Азербайджан, Баку, 11 января /Trend/
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings изменило прогноз по долгосрочному рейтингу дефолта эмитента ("РДЭ") казахстанского АО Казахтелеком со "Стабильного" на "Негативный", и подтвердило рейтинг на уровне "BB".
Краткосрочный РДЭ подтвержден на уровне "B". Долгосрочный РДЭ в национальной валюте подтвержден на уровне "BB", прогноз изменен со "Стабильного" на "Негативный". Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне "A(kaz)", прогноз изменен со "Стабильного" на "Негативный". Приоритетный необеспеченный долг в иностранной валюте: рейтинг подтвержден на уровне "BB". Приоритетный необеспеченный долг в национальной валюте: рейтинг подтвержден на уровне "A(kaz)".
По сообщению Fitch, Казахтелеком является сильным традиционным оператором фиксированной связи, занимающим позицию, близкую к монопольной, в сегменте традиционной телефонии и имеющим большую долю рынка широкополосной связи.
"Пересмотр прогноза на "Негативный" обусловлен планами оператора снова войти в сегмент мобильной связи. Такие планы могут сказаться на сильных сторонах операционной деятельности Казахтелекома, и вызвать увеличение валового левереджа выше порогового значения для понижения рейтинга: отношение валового левереджа к EBITDA в 2,5x", - говорится в сообщении.
По мнению Fitch, Казахтелеком, скорее всего, сохранит доминирующую позицию в сегменте фиксированной связи, чему будет способствовать благоприятное регулирование и небольшое количество альтернативных сетей. Компания оценивала свою рыночную долю в сегменте фиксированной телефонной связи на высоком уровне в 92 процента на конец 2011 года.
"Ввиду отсутствия регулирования по либерализации последней мили, Казахтелеком сталкивается лишь с ограниченной конкуренцией в сфере инфраструктуры", - говорится в сообщении агентства.
По мнению Fitch, ключевую угрозу представляет собой переход абонентов с фиксированной связи на мобильную, и данный фактор будет обуславливать умеренный отток абонентов фиксированной связи и ценовое давление.
"Рынок широкополосной связи Казахстана сохраняет сильный потенциал роста ввиду относительно низкого уровня проникновения широкополосной связи в стране (по оценкам компании, это лишь 15 процентов домохозяйств на конец 2011 года). В условиях ограниченной альтернативной инфраструктуры Казахтелеком занимает наилучшие позиции, чтобы получить преимущества от этого роста", - говорится в сообщении.
В то же время, по мнению Fitch, планы Казахтелекома вновь выйти на рынок мобильной связи с новой сетью LTE могут иметь ограниченный успех, и этот проект станет основным фактором, определяющим левередж в 2013-2015 годах.
"На рынке мобильной связи Казахстана отмечаются хороший уровень проникновения услуг 3G и высокая конкуренция. Конкуренция усилилась после прихода компании Tele2, которая успешно реализует стратегию дискаунтера", - сообщает Fitch.
По сообщению агентства, рейтинги Казахтелекома отражают самостоятельную кредитоспособность компании.
"Казахтелеком имеет лишь ограниченную стратегическую значимость для Казахстана, в то время как операционные и юридические связи с контролирующим акционером, находящимся под государственным контролем фонда Самрук-Казына, являются слабыми", - говорится в сообщении.
Хотя косвенный государственный контроль - положительный фактор для кредитоспособности, по мнению Fitch, это не является достаточным основанием для превышения рейтингом компании ее собственной кредитоспособности.