Азербайджан, Баку, 24 декабря /Trend/
Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's подтвердила рейтинг выпуска долговых обязательств "BB+", присвоенный запланированному выпуску облигаций объемом 500 миллионов долларов (около 75 миллиардов тенге) (150,27 тенге = 1 доллар) казахстанской государственной вертикально интегрированной электроэнергетической компании АО "Самрук-Энерго". Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта "4" остался без изменений.
"Рейтинг "ВВ+" запланированного выпуска облигаций "Самрук-Энерго" объемом 500 миллионов долларов соответствует кредитному рейтингу компании. Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта "4" отражает наши ожидания среднего (30-50 процентов) уровня возмещения долга в случае дефолта", - говорится в сообщении Standard & Poor's.
По прогнозам Standard & Poor's, основная часть поступлений от размещения облигаций (около 420 миллионов долларов) будет использована для финансирования капитальных расходов или расходов на приобретение активов.
По информации Standard & Poor's, положительное влияние на оценку перспектив возмещения долга после дефолта оказывает тот факт, что в случае дефолта вероятное возмещение долга держателям облигаций будет зависеть в большей степени от способности и готовности правительства Республики Казахстан вести переговоры с кредиторами, а не от формальной реструктуризации долга, учитывая предполагаемую поддержку со стороны правительства Казахстана и стратегический характер активов "Самрук-Энерго".
"Вместе с тем, негативное влияние на уровень возмещения долга после дефолта оказывает необеспеченный характер облигаций и наше мнение о том, что Казахстан имеет неблагоприятный для кредиторов режим банкротства", - говорится в сообщении.
Учитывая предполагаемую поддержку со стороны правительства Казахстана и стратегический характер активов "Самрук-Энерго", Standard & Poor's считает маловероятным продажу активов группы для возмещения долга кредиторам. И считает, что уровень возмещения долга держателям облигаций будет зависеть преимущественно от способности и готовности правительства Казахстана урегулировать вопрос путем переговоров.
После увеличения объема выпуска облигаций по сравнению с первоначально запланированным (200 миллионов долларов), стоимость предприятия в момент смоделированного дефолта, по оценке Standard & Poor's, должна превысить 90 миллиардов тенге на основании допущения об очередности платежей для покрытия более 30 процентов основной суммы долга по облигациям и процентных выплат до подачи заявления о банкротстве в соответствии с рейтингом ожидаемого уровня возмещения после дефолта "4".
При этом агентство исходит из допущения о том, что требования по приоритетным обязательством объемом около 35 миллиардов тенге, без учета затрат, связанных с принудительным исполнением обязательств, должны быть удовлетворены до выплаты примерно 157 миллиардов тенге по необеспеченному долгу, который, как полагает Standard & Poor's, будет подлежать погашению в момент дефолта. Эта сумма включает запланированный выпуск облигаций объемом 75 миллиардов тенге и различные необеспеченные долговые инструменты.
...