Поначалу кризис в США и прочие не самые благоприятные события на мировых финансовых рынках только способствовали нарастанию пессимизма среди экономистов, все чаще поднимающих тему приближения нового глобального кризиса. Однако теперь, когда в серьезной опасности оказалась экономика России, эксперты не сомневаются - мировой экономический кризис начал свое наступление. Ярким доказательством тому стали события 17 сентября в России, когда впервые после 1998 года из-за обвального падения котировок торги акциями на ведущих российских фондовых биржах по предписанию Федеральной службы по финансовым рынкам были остановлены. Графики индексов РТС и ММВБ превратились в непрерывную прямую линию.
Череда банкротств финансовых компаний потрясла Америку. Последние события - закрытие двенадцатого по счету банка (Ameribank Inc. закрыт 19 сентября регуляторами США в связи с его финансовым состоянием), поглощение Bank of America инвестиционного гиганта Merill Lynch и банкротство другого инвестиционного банка - Lehman Brothers. Все это заставило экономистов заговорить о начале глубокого кризиса, сравнимого разве что с Великой депрессией. Многие крупные структуры, финансовые организации со 100 - 150-летней историей находятся в напряжении.
Угроза влияния мирового финансового кризиса на экономику Азербайджана также существует, и она достаточно значительна, ведь любой финансовый кризис в итоге превращается в экономический. Тем более что страна интегрирована в мировую экономическую систему и подвержена последствиям глобализации. Другой вопрос, что в Азербайджане имеются в наличии как парадоксальные факторы, положительно сказывающиеся на "обороне" страны от финансовых кризисов, так и тщательно выработанные подходы того, как с этим бороться.
Фондовый рынок
Например, парадоксально, но отсутствие угрозы для отечественного фондового рынка связано с его недостаточной интегрированностью в мировые финансовые рынки, отсутствием механизмов, присущих открытым рынкам, незначительной зависимостью от мировых финансовых институтов. Так, в последние годы доля внебиржевого рынка превышает долю операций на Бакинской фондовой бирже, и это соотношение составляет 95 на 5 процентов соответственно.
Оборот биржевых сделок на Бакинской фондовой бирже по итогам 2008 года ожидается на уровне 7-8 млрд. манатов против прогнозируемых 10 млрд. манатов. Однако снижение объема операций на первичном и вторичном биржевом рынке объясняется замедлением темпов роста в банковской системе Азербайджана.
Негативным моментом для Азербайджана, связанным с неустойчивостью мирового финансового кризиса, является лишь задержка выпуска суверенных евробондов на международные рынки. Но потерями это назвать нельзя, скорее всего, наоборот.
Банковский рынок
Второй наиболее уязвимый кризису сектор финансовой системы Азербайджана - банковский - с одной стороны, своевременно выработал "лекарство" от угрозы. В начале года Национальный банк Азербайджана призвал банки вести осторожную политику, с учетом оценки всех элементов ситуации на рынке. Он призвал банки создавать институциональную платформу до начала повышения активов и операций. Сегодня азербайджанские банки управляют активами в среднем на 150-200 млн. манатов, соответственно, их риск-менеджмент, адекватность капитала, система корпоративного управления должна отвечать самым лучшим стандартам, считает НБА. С другой стороны, в нашу пользу сыграла опять-таки закрытость банковского рынка Азербайджана.
Некоторые эксперты считают, что мировой финансовый кризис уже повлиял на банковский сектор Азербайджана, доказательством чему являются ограничения в кредитной деятельности местных банков. Последние в настоящее время не имеют возможности выдачи как потребительских, так и предпринимательских кредитов, а в дальнейшем могут столкнуться с проблемой возврата уже заимствованных средств на зарубежных рынках капитала. Вместе с тем эти ограничения в банковском секторе страны можно назвать и защитной реакцией банков на внешние угрозы.
Страховой рынок
Что касается влияния мирового финансового кризиса на страховой рынок Азербайджана, то, по мнению главы отдела по страховому надзору министерства финансов Азербайджана Намига Халилова, нельзя исключать опасность такового. Как известно, азербайджанские страховщики перестраховывают часть застрахованных рисков в зарубежных перестраховочных компаниях. Если в результате кризиса какая-либо перестраховочная компания, участвующая в перестраховании наших страховщиков, обанкротится и не сможет выполнять свои обязательства по выплате страхового возмещения, то это может поставить в очень трудное финансовое положение ее азербайджанских партнеров. Для снижения рисков, связанных с перестрахованием, страховщикам необходимо диверсифицировать свои перестраховочные программы, распределять перестрахование среди возможно большего числа надежных перестраховщиков, не допускать чрезмерной концентрации перестрахованных рисков у одного перестраховщика, а также обладать большим собственным капиталом.
Однако слабость страхового рынка страны и мизерность доли его внешних операций будут способствовать уходу от опасности финансового кризиса. Так, несмотря на ежегодный рост страхового рынка, по мировым стандартам по развитию страхования Азербайджан сегодня существенно отстает не только от самых передовых стран, но и от целого ряда своих ближайших соседей. Это хорошо видно при сравнении доли страховых премий в ВВП и страховых премий на душу населения в Азербайджане с другими государствами. Так, эти показатели по итогам 2006 года составили в Азербайджане 0,5 процента и 10,5 манатов ($12,2), в России - 2,4 процента и $122,8, в Украине - 3,02 процента и $53,1, в Казахстане - 1,03 процента и $34,1. Мировым лидером по доле страховых премий в ВВП являлся Тайвань - 14,11 процента, а по страховым премиям на душу населения Швейцария - $5,5 тыс.
Нефтяные доходы
Единственное, чего можно серьезно опасаться, - это влияние кризиса на на доходах Государственного нефтяного фонда Азербайджана (ГНФАР). Но ГНФАР оказался во всеоружии. Дело в том, что Нефтефонд размещает свои средства в высокорейтинговых ценных бумагах, и в кризисные периоды спрос на подобные ценные бумаги увеличивается и их цена начинает расти. Следовательно, ожидается даже превышение прогнозного показателя по доходам ГНФАР.
Падение цен на нефть ниже отметки в $100, которое многие экономисты связывают с мировым финансовым кризисом, по мнению главы ГНФАР Шахмара Мовсумова, показало правильность выбора консервативного подхода при составлении бюджета фонда. Если в 2007 году цена на нефть при расчете бюджетных прогнозов составляла $50 за один баррель, то на этот год она заложена на уровне $70. В настоящее время доходы ГНФАР превышают 10 млрд. манатов, а к концу года ожидается их увеличение до 13 млрд. манатов.
В то же время ГНФАР приостанавливает процесс привлечения новых зарубежных менеджеров в связи с неустойчивостью финансовых рынков. "Сейчас о каких-то новых операциях и речи быть не может, мы приостанавливаем этот процесс до тех пор, пока рынки не успокоятся, - сказал Мовсумов. - Мы намерены сохранить то, что имеем, и не допустить потерь". Но снижение стоимости ценных бумаг на мировых рынках все же скажется на доходах ГНФАР от управления его активами. По подсчетам ГНФАР и по информации, полученной в Норвежском нефтяном фонде, потери с начала года по сегодняшний день составляют 3-4 процента.
Внешняя торговля
Вероятность влияния кризиса на мировом финансовом рынке на торговый оборот Азербайджана была бы велика, если бы не сырьевой характер экспорта товаров. Согласно данным официальной статистики, наибольший удельный вес в экспортной статье Азербайджана принадлежит сырой нефти (93,80 процента). Как известно, сейчас в мире наблюдается бум спроса на сырьевые товары, цены на которые на мировом рынке растут. Таким образом, прогнозируемое Всемирной торговой организацией замедление роста мировой торговли под воздействием финансового кризиса в 2008 году, не коснется торговли сырьем, которая продолжит динамичный рост, что будет на руку экспортерам энергоносителей, а значит и Азербайджану. Но то, что все торговые операции рассчитываются в американской валюте, делает экономику страны менее устойчивой перед лицом изменения курса доллара. США является вторым, после Италии крупным экспортером азербайджанских нефти и нефтепродуктов.
С начала года США и Япония снизили темпы роста импорта до 7 процентов. Такая тенденция связывается, прежде всего, с последствиями мирового финансового кризиса, поскольку ограничение финансовых потоков замедлило и товарооборот. Если в какой-то стране импорт резко сокращается, то это означает невозможность реализации своей продукции государствами-экспортерами, что и приводит к соответствующему уменьшению объема их экспорта. Если география импорта и экспорта стран мировой экономики сильно диверсифицирована, сокращение импорта в одной стране, принимая массовый характер и ухудшая общемировую конъюнктуру, затронет многие государства.