Биг мак - это не только бутерброд

Тенденция, за которой внимательно наблюдают отечественные эксперты на протяжении уже месяца, это падение курса маната по отношению к доллару США. По данным Нацбанка, с 22 июля наблюдается устойчивый, с небольшими отклонениями, рост курса американского доллара. Так, если 22 июля курс маната к доллару составлял 0,8048 манатов за $1, то уже 19 августа он упал до 0,8151 манатов за $1. В принципе, колебание курса маната к "зеленым" для Азербайджана - процесс не новый и вполне привычный. А вот расчет относительно того насколько же "правильным" является этот курс маната по отношению к американскому доллару, является для нашего общества новым, а потому интересным.

Речь идет об индексе Биг Мака или "бургерномике" - единственном способе, по которому можно просто и наиболее быстро определиться с истинным уровнем различных валют. Представьте себе, что всеобщим денежным эквивалентом будет не доллар, а гамбургер Биг Мак из МакДональдса. Так как этот вкусный товар продается в 120 странах мира и производится по одному и тому же рецепту, его стоимость в национальных валютах должна отражать реальное соотношение этих валют. Такое измерение курсового соотношения основывается на теории "паритета покупательной способности (ППС)". Согласно этой теории, курсы валют стран в долгосрочном периоде будут стремиться к тому, чтобы идентичные товары имели одинаковую стоимость во всех странах при пересчете по этим курсам.

Впервые индекс Биг Мака был использован в английском журнале "Экономист" (The Economist) в сентябре 1986 года. С тех пор он публикуется ежегодно. Хотя создатели метода никогда не причисляли индекс к точным экономическим индикаторам, он позволил существенно популяризовать теорию валютных курсов, сделав ее более доступной для понимания неискушенной публики. Для Азербайджана этот расчет новый, как и относительно молодой срок деятельности сети ресторанов МакДональдс в Азербайджане (восемь лет).

Индекс Биг Мака на апрель 2008 года

В таблице приведены значения отклонений курсов валют 22 стран, совокупный показатель для стран зоны евро, а также данные по США, как основа для сравнения. Давайте внимательней рассмотрим таблицу. В первую колонку занесены локальные цены на Биг Мак в различных странах, во второй все они пересчитаны в доллары, а в третьей приведен паритетный курс валют, рассчитанный путем деления цифры из первой колонки на цену Биг Мака в США, что и является курсом местной валюты к доллару по ППС. В четвертой колонке приводится текущий курс местной валюты к доллару в апреле 2008 года. И, наконец, в последней колонке показано, на сколько процентов недооценена (-) или переоценена (+) валюта данной страны по отношению к доллару.

Как видно, самыми недооцененными являлись гонконгский доллар (на 51,96 процент) и китайский юань (на 51,14 процент). Следовательно, там же гамбургеры Биг Мак обходились жителям дешевле всего и стоили около $2. То есть, курсы национальных валют этих стран были занижены более чем на 50 процентов. Самой "дорогой" оказалась норвежская крона, ее курс выше теоретического на 137,2 процентов, там же продавались самые дорогие Big Mac - $8,3.

Цена Биг Мак в Америке является средним показателем четырех крупных городов - Атланты, Чикаго, Сан-Франциско и Нью-Йорка, - и составила на тот момент около $3,5, включая налог с продаж. В то же время в Японии посетители местной закусочной МакДональдс платили за такой же бутерброд 287 йен или $2,83. Таким образом, исходя из расчетов "гамбургерономики", один американский доллар должен был бы равняться 82 йенам. Сравнивая это с действительным курсом йены, составившим в конце апреля 101,54 йен, можно прийти к выводу, что курс японской национальной валюты по отношению к доллару занижен на 19,24 процентов.

По нашим собственным подсчетам, азербайджанский манат также на 11,7 процентов дешевле, чем должен был бы быть, согласно теории ППС. "Справедливым" был бы курс обмена не 0,83 манатов за один доллар (официальный курс по итогам апреля 2008 года), а 0,80. В чем причина? Азербайджанская валюта не является свободно конвертируемой, то есть ее цена определяется не в результате купли-продажи на мировых рынках, а при непосредственном участии Национального банка. НБ использует курс маната, как один из рычагов монетарной политики.

Конечно же, приверженцы подобных расчетов "бургерномики" не перестают быть объектом критики со стороны многих специалистов. Прежде всего, за крайнюю поверхностность при рассмотрении вопроса формирования курсов валют. Да и цены на Биг Маки сильно зависят от косвенных факторов, таких, как, например, размеры пошлин на ввозимую говядину, величины налога с продаж и арендной платы за помещения закусочных, где они продаются. К тому же в исследовании не учитывается реальная рыночная экономика стран, в том числе цены на нефть, и других сырьевых рынках, которые существенно влияют на курс американской валюты, уровень инфляции в странах или среднедушевые доходы.

Но с другой стороны, теория ППС действительно предсказывает динамику некоторых валютных курсов в долгосрочном периоде. Например, большинство экспертов предрекали рост единой европейской валюты после ее введения в 1999 году. Приверженцы же "бургерономики" не верили в рост евро, так как, согласно индексу Биг Мака, курс новой валюты с самого начала был чрезмерно завышен. В итоге, котировки евро все три года безнадежно снижались. Опыт последних лет доказывает, что этот полушуточный показатель может оказать неоценимую услугу при прогнозировании направления движения курсов валют. И такая "подсказка" для думающего инвестора может обернуться реальной прибылью.

The Economist даже позволяет себе иногда варьировать расчеты: есть варианты расчетов, основанных на цене чашки кофе с молоком, бутылки кока-колы. Как выяснилось между количеством кока-колы, потребляемой на душу населения в стране и богатством этой же страны существует сильная положительная корреляция. А австралийский Commonwealth Bank в свое время оценил соотношение реальных курсов валют по долларовой стоимости МР3-плеера iPod в разных странах мира. "Индекс iPod" подобен "индексу Биг Мака", однако еще менее объективен, считают эксперты.