Азербайджан, Баку, 14 ноября /Trend/
Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's пересмотрела прогноз по рейтингам казахстанской государственной вертикально интегрированной электроэнергетической компании АО "Самрук-Энерго" со "Стабильного" на "Негативный", сообщает в четверг рейтинговое агентство. Одновременно долгосрочный кредитный рейтинг компании подтвержден на уровне "BB+", краткосрочный кредитный рейтинг на уровне "B" и рейтинг по национальной шкале на уровне "kzAA-".
Кроме того, S&P подтвердило рейтинг выпуска облигаций "Самрук-Энерго" объемом 500 миллионов долларов на уровне "ВВ+". Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта "4" по-прежнему отражает ожидания "среднего" (30-50 процентов) уровня возмещения долга в случае дефолта.
"Пересмотр прогноза по рейтингам отражает наше мнение о том, что объем инвестиций "Самрук-Энерго" в 2013-2014 гг., включая приобретения, может превысить ожидаемый ранее уровень, и группе придется поддерживать показатели кредитоспособности на уровне, соответствующем текущей оценке характеристик собственной кредитоспособности - "b+". Согласно нашему базовому сценарию, в 2013-2014 гг. отношение "скорректированный долг / EBITDA" останется менее 4,0x.", - говорится в сообщении агентства.
В своей оценке "Самрук-Энерго" S&P учитывало "важную" роль компании для правительства Казахстана, учитывая стратегическое положение "Самрук-Энерго" как ведущего поставщика электроэнергии в стране и "очень прочные" связи с государством, обусловленные тем, что правительство владеет 100 процентов акций компании (инвестиции осуществляются через фонд "Самрук Казына") и, по ожиданиям агентства, сохранит контроль над компанией по меньшей мере в ближайшие два года; участием государства в принятии стратегических решений, а также рисками, связанными с тем, что дефолт "Самрук-Энерго" нанесет ущерб репутации государства.
S&P оценивает характеристики собственной кредитоспособности компании (stand-alone credit profile - SACP) на уровне "b+" на основании мнения о профиле бизнес-рисков компании как "приемлемом" и профиле финансовых рисков как "агрессивном".
Прогноз "Негативный" отражает мнение S&P о том, что "Самрук-Энерго" придется поддерживать финансовые показатели и коэффициенты на уровне, соответствующем рейтингам компании, в течение всего горизонта прогнозирования.
S&P может понизить рейтинг "Самрук-Энерго", если компания будет проводить более агрессивную финансовую политику, чем ожидает агентство, а также если объем финансирования инвестиций или приобретений за счет привлечения долговых обязательств увеличится, что обусловит ухудшение показателей кредитоспособности. Понижение SACP на одну ступень может привести к понижению долгосрочного рейтинга компании также на одну ступень, при условии, что оценка вероятности предоставления экстренной государственной поддержки не изменится.
S&P может пересмотреть прогноз по рейтингам "Самрук-Энерго" на "Стабильный", если группа будет проводить менее агрессивную финансовую политику в отношении инвестиций и управления долгом, включая большую прозрачность инвестиционных проектов, а также прозрачность и ясность финансовых планов и развития структуры группы. Кроме того, стабильность уровня рейтингов будет зависеть от операционных и финансовых показателей компании, поддерживающих показатели кредитоспособности "Самрук-Энерго" в соответствии с текущим уровнем рейтингов, а также от сохранения "адекватных" показателей ликвидности и благоприятного графика погашения долговых обязательств.
...