БАКУ /Trend/ - Правление Центрального банка Азербайджана сохранило учетную ставку на уровне 6,5%, а верхнюю границу процентного коридора - на уровне 7,5%. Нижняя граница коридора снижена на 0,5 процентного пункта, до 5%.
По информации ЦБА, при принятии решения были учтены динамика фактической и прогнозируемой инфляции, процессы на валютном рынке, изменение позиции банковского сектора по ликвидности, а также последние тенденции в глобальных монетарных условиях.
Снижение нижней границы коридора направлено на стимулирование торговли на межбанковском денежном рынке в условиях избыточной ликвидности в банковском секторе: расширение коридора должно снизить уровень участия Центробанка на денежном рынке и побудить банки активнее проводить операции между собой. Сохранение верхней границы и учётной ставки на прежнем уровне служит стабилизации инфляционных ожиданий.
Годовая инфляция находится в пределах целевого диапазона и движется в соответствии с прогнозной траекторией базового сценария. В августе 2026 года 12-месячная инфляция составила 5,7% - на 0,1 процентного пункта ниже показателя июля. Годовой рост цен на продукты питания, алкогольные напитки и табачные изделия составил 7,2%, на платные услуги - 5,0%, на непродовольственные товары - 3,7%. Годовая базовая инфляция составила 5,1%. Прогноз ЦБА о том, что в среднесрочном периоде инфляция будет находиться в пределах целевого диапазона, остается неизменным.
За прошедший период текущего года предложение на валютном рынке значительно превышало спрос - как в наличном, так и в безналичном сегментах. За 8 месяцев 2026 года объём покупки наличной иностранной валюты у клиентов обменными пунктами превысил объем ее продажи на 673 миллиона долларов. Уровень долларизации вкладов физических лиц-резидентов за последние 12 месяцев снизился на 3,7 процентного пункта и в июле 2026 года составил 25,8%.
На фоне резкого снижения спроса и увеличения предложения на валютном рынке ЦБА покупал иностранную валюту: за 8 месяцев его валютные резервы выросли на 32,9%, до 15,3 миллиарда долларов - это исторический максимум.
Показатели внешнего сектора остаются благоприятными. По таможенной статистике, в январе-августе 2026 года внешнеторговое сальдо страны составило 10,4 миллиарда долларов. По предварительным данным, сальдо денежных переводов за этот период составило 751 миллион долларов, увеличившись на 74,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. С учетом роста мировых цен на энергоносители и продолжающихся положительных тенденций в экспорте ненефтегазовых товаров и услуг прогноз ЦБА по профициту счета текущих операций на конец 2026 года, вероятно, будет пересмотрен в сторону увеличения.
Структурный профицит ликвидности сектора (без учета средств, подлежащих хранению в качестве обязательных резервов) на конец августа достиг 6,3 миллиарда манатов, увеличившись в 2,2 раза по сравнению с декабрём прошлого года. В этих условиях бенчмарк-ставки на необеспеченном денежном рынке несколько снизились: среднедневное значение ставки AZIR составило 6,39% в июле, 6,28% в августе и 6,02% за прошедшую часть сентября.
Инструменты денежно-кредитной политики применяются с учетом процессов на финансовых рынках и показателей ликвидности банковской системы. ЦБА в основном использует 7-дневные депозитные операции для управления ликвидностью: на конец августа их доля в структуре портфеля стерилизации составила 70,8%. При этом портфель нот Центробанка на конец августа увеличился более чем в четыре раза по сравнению с концом прошлого года.
С момента предыдущего заседания существенных изменений в балансе рисков для инфляции не наблюдалось. На фоне глобальной геополитической неопределённости значимыми остаются риски роста цен на энергоносители и продовольствие, а также переноса этого роста на внутренние цены со стороны основных торговых партнёров. Степень этого переноса, наряду с другими факторами, будет зависеть от динамики номинального эффективного курса маната. Вероятность изменения прогнозов ЦБА по инфляции в дальнейшем будет зависеть от масштабов реализации этих рисков. В условиях действующей фискальной и денежно-кредитной политики усиления инфляционного давления со стороны внутреннего спроса не ожидается.
Решения по процентному коридору в оставшийся период текущего года будут приниматься с учётом прогноза инфляции, динамики макроэкономических показателей, процессов на валютном рынке и ликвидности в банковском секторе. С учётом неопределённости в глобальной среде прогнозы по макропоказателям и далее будут рассматриваться по нескольким сценариям.
Решение вступает в силу с 24 сентября 2026 года.
Отметим, что в график публичного объявления решений по денежно-кредитной политике на 2026 год внесены изменения: дата публичного объявления очередного решения по параметрам процентного коридора и пресс-конференции перенесена с 4 ноября на 29 октября 2026 года. В этот же день планируется провести встречу с экспертами.
